Cómo los operadores determinan períodos de crecimiento económico y recesión

¿Cómo sabe en qué parte del ciclo económico se encuentra la economía? Oficialmente, por lo general no se sabe hasta meses después de que esa parte del ciclo ha comenzado o terminado. La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) declara oficialmente los picos y los puntos más bajos. El NBER es responsable de anunciar formalmente los finales de los picos y de los puntos más bajos y de señalar cuándo comienza una recesión (final de un pico) o una expansión (final de un punto más bajo). Se puede ver una tabla que explica los picos y canales desde 1857.

Pico de la expansión económica más reciente

El NBER identificó diciembre de 2007 como el pico de la expansión económica más reciente, pero no hizo ese pronunciamiento hasta diciembre de 2008. En el momento en que se declaró el pico, el mercado había estado en una tendencia a la baja durante 15 meses, incluyendo la fuerte caída de septiembre de 2008.

La depresión de junio de 2009 no se pronunció hasta septiembre de 2010, y en la actualidad, todavía estamos esperando el próximo pico mientras Estados Unidos sale de su peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial. El NBER determinó que la recesión duró 18 meses. Anteriormente, las recesiones más largas de la posguerra fueron las de 1973 a 1975 y 1981 a 1982, ambas de 16 meses de duración.

El tiempo que transcurre entre eventos y cuando el NBER hace sus anuncios

Como puede ver, el tiempo que transcurre entre eventos y cuando el NBER hace sus anuncios puede ser muy largo. Pero puede empeorar. Por ejemplo, el NBER declaró el 26 de noviembre de 2001 que el pico del último ciclo económico se alcanzó el 21 de marzo de 2001. Eso fue ocho meses después. El final de la depresión para este ciclo, noviembre de 2001, no se anunció hasta el 17 de julio de 2003. En otras palabras, la economía se encontraba en un período de expansión/recuperación durante 20 meses antes de que el NBER lo hiciera oficial.

Imagen clara de lo que está sucediendo con la economía

Desafortunadamente para todos los interesados, la información que el NBER necesita para hacer sus anuncios oficiales no siempre está disponible de inmediato. El proceso de recopilación de datos económicos y de revisión de las estimaciones preliminares de la actividad económica lleva tiempo. Las estimaciones y los datos no están disponibles inmediatamente después de que termina una parte particular de cualquier ciclo de negocios. Como resultado, antes de sacar conclusiones, el NBER debe esperar hasta que vea una imagen clara de lo que está sucediendo con la economía.

El NBER utiliza sus propios modelos

Aunque muchos economistas identifican recesiones y expansiones basándose en al menos dos trimestres (seis meses) de datos económicos, el NBER utiliza sus propios modelos. Sin embargo, un crecimiento acelerado que dura un trimestre completo no indica el comienzo de una expansión, ni una caída que dura un trimestre indica el comienzo de una recesión. Teniendo esto en cuenta, normalmente se requiere un desfase de al menos seis meses antes de que el NBER considere siquiera la posibilidad de declarar una recesión o una recuperación, lo que hace que el anuncio oficial resulte inútil para los operadores.

El pico de un ciclo económico ocurre durante el último mes antes de que algunos indicadores económicos clave comiencen a caer. Estos indicadores incluyen el empleo, la producción y la construcción de nuevas viviendas. Sin embargo, debido a que no se puede declarar ni una recesión ni una recuperación hasta que se acumulen suficientes datos, es imposible encontrar una forma de sortear el desfase temporal de la información oficial.

Las señales de que la economía se estaba debilitando se hicieron evidentes para los mercados ya en el verano de 2007, cuando los principales índices alcanzaron sus máximos. Si se observa un ciclo económico anterior, se puede ver todo el proceso. Al igual que en 2007, ya en la primavera de 2000 se observaron señales claras de que la economía se dirigía hacia una recesión, que es cuando el índice NASDAQ alcanzó su máximo y comenzó su espiral descendente.

Los efectos de la recesión tardaron un poco más en afectar a las demás bolsas importantes, pero comenzaron a disminuir en el verano de 2000. Al igual que en 2008, la pérdida de puestos de trabajo había empezado a aumentar a mediados de 2000, y muchos economistas ya estaban alertando de que la economía estaba entrando en recesión.

Aunque el NBER anunció el inicio oficial de esa recesión el 21 de marzo de 2001, y el final oficial de la depresión y el inicio de la recuperación en noviembre de 2001, no se observó una recuperación significativa en los mercados hasta octubre de 2002. El crecimiento del empleo seguía siendo anémico a principios de 2004. El primer signo de crecimiento del empleo se observó durante el cuarto trimestre de 2003, tras casi tres años de pérdidas de puestos de trabajo. Esa expansión económica finalmente se aceleró y finalmente duró hasta 2007.

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