Cómo las empresas invierten para recaudar dinero a través de los mercados financieros

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Por Eric Tyson

Las empresas pueden pedir prestado o recaudar dinero a través de los mercados financieros. Todos los negocios empiezan pequeños, ya sea en un garaje, en una habitación extra o en una oficina alquilada. A medida que las empresas comienzan a crecer, a menudo necesitan más dinero (conocido como capital en el mundo financiero) para expandirse y hacer frente a sus crecientes necesidades, como contratar a más empleados, comprar sistemas informáticos y comprar otros equipos.

Muchas empresas más pequeñas dependen de los bancos para prestarles dinero, pero las empresas en crecimiento y exitosas también tienen otras opciones en los mercados financieros. Las empresas pueden elegir entre dos grandes opciones de recaudación de dinero cuando entran en los mercados financieros: la emisión de acciones y la emisión de bonos.

Decidir si se emiten acciones o bonos

Existe un mundo de diferencias entre los dos grandes tipos de valores, tanto desde la perspectiva del inversor como desde la de la empresa emisora:

  • Los bonos son préstamos que una empresa debe devolver. En lugar de pedir dinero prestado a un banco, muchas empresas optan por vender bonos, que son pagarés a los inversores. La principal desventaja de la emisión de bonos en comparación con la emisión de acciones, desde la perspectiva de una empresa, es que la empresa debe devolver este dinero con intereses. Por otro lado, el negocio no tiene que renunciar a la propiedad cuando pide dinero prestado. Las empresas también son más propensas a emitir bonos si el mercado de valores está deprimido, lo que significa que las empresas no pueden obtener tanto por sus acciones.
  • Las acciones son acciones de propiedad de una empresa. Algunas compañías eligen emitir acciones para recaudar dinero. A diferencia de los bonos, el dinero que la compañía recauda a través de una oferta de acciones no se devuelve porque no es un préstamo. Cuando el público inversionista compra acciones, estos inversionistas externos continúan manteniéndolas e intercambiándolas. (Aunque las compañías ocasionalmente compran sus propias acciones de nuevo, generalmente porque piensan que es una buena inversión, no están bajo ninguna obligación de hacerlo.)

La emisión de acciones permite a los fundadores y propietarios de una empresa vender algunas de sus acciones privadas relativamente poco líquidas y cosechar los frutos de su exitosa empresa. Muchas compañías en crecimiento también están a favor de las ofertas de acciones porque no quieren que el dinero en efectivo provenga del pago de los préstamos (bonos).

Aunque a muchos propietarios de empresas les gusta hacer que sus empresas sean públicas (emitir acciones) para cobrar su participación en la empresa, no todos los propietarios quieren hacerlo público, y no todos los que lo hacen están contentos de haberlo hecho. Uno de los numerosos inconvenientes de establecer su empresa como pública incluye los onerosos requisitos de información financiera, como la publicación de estados de resultados trimestrales y de informes anuales.

Estos documentos no sólo requieren mucho tiempo y dinero para su producción, sino que también pueden revelar secretos de la competencia. Algunas compañías también dañan su capacidad de planificación a largo plazo debido a la presión y al enfoque en el rendimiento corporativo a corto plazo que conlleva ser una compañía pública.

En última instancia, las compañías buscan reunir capital de la manera más económica posible, por lo que eligen vender acciones o bonos basándose en lo que la gente de finanzas les dice que es la mejor opción. Por ejemplo, si el mercado de valores está en auge y las nuevas acciones pueden venderse a un precio superior, las empresas optan por vender más acciones. Además, algunas compañías prefieren evitar la deuda porque no les gusta cargarla.

Desde su punto de vista como inversor potencial, por lo general puede ganar más dinero en acciones que en bonos, pero las acciones son generalmente más volátiles en el corto plazo.

Hacer pública una empresa: Entendiendo las OPIs

Supongamos que The Capitalist Company (TCC) quiere emitir acciones por primera vez, lo que se denomina una oferta pública inicial (OPI). Si TCC decide hacerlo público, el equipo directivo de la empresa trabaja con los bancos de inversión, que ayudan a las empresas a decidir cuándo y a qué precio vender las acciones y luego ayudan a vender (distribuir) las nuevas acciones a los inversores dispuestos a comprarlas.

Ahora supongamos que, con base en su análisis del valor de TCC, los banqueros de inversión creen que TCC puede recaudar $20 millones mediante la emisión de acciones que representan una porción particular de la compañía. Cuando una empresa emite acciones, el precio por acción al que se venden las acciones es un tanto arbitrario.

La cantidad que un posible inversionista pagará por una porción particular de las acciones de la compañía debe depender de las ganancias de la compañía y de las perspectivas de crecimiento futuro. Las compañías que producen niveles más altos de ganancias y crecen más rápido generalmente pueden obtener un precio de venta más alto para una porción dada de la compañía.

Considere las siguientes formas en que los bancos de inversión pueden estructurar la oferta pública inicial para TCC:

Precio de las accionesNúmero de acciones emitidas$54 millones de acciones$102 millones de acciones$201 millones de accionesDe

hecho, TCC puede recaudar $20 millones de una infinidad de maneras, gracias a los diferentes precios de las acciones. Si la empresa quiere emitir las acciones a un precio más alto, la empresa vende menos acciones.

El precio por acción de una acción por sí mismo no tiene sentido para evaluar si comprar o no una acción. En última instancia, la cantidad que los inversores pagarán por las acciones de una empresa debe depender en gran medida de las perspectivas de crecimiento y rentabilidad de la empresa. Para determinar la relación precio-beneficio del stock de una sociedad GL determinada, se toma el precio por acción del stock de la sociedad GL y se divide entre los beneficios por acción de la sociedad GL.

En el caso de TCC, supongamos que sus acciones están actualmente valoradas en el mercado a 30 dólares por acción y que ganó 2 dólares por acción el año pasado, lo que produce una relación precio/beneficio de 15 dólares.

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